期权 Butterfly 是期权交易中的一种策略，涉及在不同执行价格上买入和卖出不同数量的看涨期权和看跌期权。它是一个中性的策略，意味着它不会因标的资产价格的上升或下降而产生利润。相反，Butterfly 策略试图从标的资产价格的波动中获利。

Butterfly 参数

为了创建期权 Butterfly，需要指定以下参数：

• 到期日：Butterfly 策略中涉及的期权的到期日。
• 标的资产：Butterfly 策略所基于的标的资产。
• 执行价格：Butterfly 策略中买入和卖出的看涨期权和看跌期权的执行价格。
• 数量：Butterfly 策略中买入和卖出每种期权的数量。

不同 Butterfly 类型

基于执行价格之间的关系，有三种类型的 Butterfly：

• 看跌 Butterfly：中间执行价格上的看涨期权被卖出，而较高和较低执行价格上的看跌期权被买入。
• 看涨 Butterfly：中间执行价格上的看跌期权被卖出，而较高和较低执行价格上的看涨期权被买入。
• 宽 Butterfly：相对于中间价格，较高和较低执行价格之间的差异较大。

收益曲线

Butterfly 策略的收益曲线通常呈钟形曲线形状。当标的资产的价格在中间执行价格附近时，该策略会产生最大利润。随着标的资产价格偏离中间执行价格，利润会逐渐减少。

风险管理

Butterfly 策略可以是一种高风险的交易策略。最大潜在损失是策略的总保费。为了管理风险，交易者应仔细考虑执行价格的选择、期权的数量以及标的资产的波动性。

Butterfly 策略的示例

假设标的资产的当前价格为 100 美元。一个看涨 Butterfly 策略可以如下创建：

• 买入 1 张执行价格为 95 美元的看涨期权
• 卖出 2 张执行价格为 100 美元的看涨期权
• 买入 1 张执行价格为 105 美元的看涨期权

该策略的净保费将取决于选项的隐含波动率和时间价值。

期权 Butterfly 是一种可以用来从标的资产价格波动中获利的策略。通过理解不同 Butterfly 类型的参数和风险，交易者可以根据自己的风险承受能力和市场预期设计和执行该策略。重要的是要记住，期权交易是一种复杂的活动，交易者应在参与之前对相关风险进行充分了解。