年初强劲开局，上半年震荡下行

2019年，恒生指数以27,659点开盘，较上年末微幅上涨。年初受美国加息预期和中美贸易摩擦影响，恒指呈现震荡走势。随着贸易谈判重启，市场情绪有所改善，恒指于3月创下29,211点的年内高点。

中美贸易争端持续升级，加之全球经济增长放缓的担忧，恒指在第二季度开始震荡下行。6月下旬，贸易谈判陷入僵局，恒指跌至25,640点，创下年内新低。

下半年V型反弹，年末小幅收涨

贸易谈判取得阶段性成果后，市场情绪回暖，恒指在第三季度大幅反弹。9月，恒指突破28,000点，创下年内次高点。10月，中美就第一阶段贸易协议达成共识，恒指继续上扬。

11月，受反垄断监管政策影响，互联网科技股大幅回调，拖累恒指下跌。不过，随着年底政策面利好频出，恒指重拾升势。2019年12月31日，恒生指数收于28,244点，较年初上涨2.16%。

主要影响因素

恒指2019年的走势主要受到以下因素影响：

• 中美贸易摩擦：中美贸易争端是影响恒指最大、最直接的因素。贸易谈判的进展和结果对市场情绪和投资者的信心至关重要。
• 全球经济增长放缓：全球经济增长放缓加大了对企业盈利和市场信心的负面影响。
• 美联储货币政策：美联储加息预期对全球市场产生较大影响，恒指也受到一定程度的压抑。
• 互联网科技股监管：反垄断监管政策对互联网科技股造成打击，拖累恒指走势。
• 政策面利好：年底出台的一系列政策利好，如减税降费、深化改革开放等，提振了市场信心。

2019年恒生指数经历了起伏波动，最终归于理性。贸易摩擦、全球经济增长放缓等因素给市场带来不确定性和压力，但政策面利好和投资者信心也支撑了恒指的走势。

展望2020年，恒指走势仍将取决于中美贸易关系、全球经济增长前景以及中国经济政策的走向。如果贸易关系持续改善，全球经济企稳，中国经济政策保持稳定，恒指有望继续保持稳中有升的态势。