1. 概念

恒生指数对冲指数是衡量恒生指数与对冲基金回报率相对表现的指标。它以恒生指数为基准，计算恒生指数与一篮子对冲基金指数的比例。

换句话说，恒生指数对冲指数反映了恒生指数在考虑对冲基金回报率因素后的相对表现。如果恒生指数对冲指数大于 1，则表示恒生指数的回报率超过了对冲基金；反之，则表示恒生指数的回报率低于对冲基金。

2. 计算方法

恒生指数对冲指数的计算方法如下：

恒生指数对冲指数 = 恒生指数 / 对冲基金指数

其中：

• 恒生指数：以港元计价的香港前 50 家上市公司的股票加权指数。
• 对冲基金指数：代表一篮子对冲基金的综合回报率指数。

常用的对冲基金指数包括 HFR 指数、HFRI 基金加权复合指数和 Preqin 全球对冲基金指数。

3. 用途和意义

恒生指数对冲指数有以下用途和意义：

a. 资产配置：投资人可利用恒生指数对冲指数来衡量股票和对冲基金之间的相对吸引力，并据此进行资产配置。

b. 风险管理：恒生指数对冲指数有助于评估恒生指数与对冲基金之间的风险相关性。如果恒生指数对冲指数接近 1，则表明股票和对冲基金具有较高的相关性；反之，则表明相关性较低。

c. 投资绩效评估：主动管理股票基金的经理人可以将恒生指数对冲指数作为基准，来评估其投资绩效与市场和对冲基金的相对表现。

d. 市场情绪指标：恒生指数对冲指数可以反映投资人对股票和对冲基金的市场情绪。如果恒生指数对冲指数上升，则表明投资人对股票相对乐观；反之，则表明投资人对对冲基金更青睐。