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要准确回答中国“是否会按月采购WTI原油期货”这个问题，需要分解并理解几个关键点：

1. 中国采购原油的方式： 中国作为全球最大的原油进口国，其原油采购方式多样，包括长期协议、现货购买、以及利用期货市场进行风险对冲。这些方式并不互斥，而是根据市场环境、战略需求和价格考量进行灵活调整。
2. WTI原油期货的特性： WTI (西德克萨斯中质原油) 原油期货是全球交易量最大的原油期货合约之一，以其价格透明、流动性高而闻名。它通常作为北美地区原油价格的风向标。
3. 期货交易的目的： 期货交易的目的可以是投机获利，也可以是风险管理。对于像中国这样的原油消费大国来说，利用期货市场进行套期保值，锁定采购成本，缓解价格波动带来的影响，是非常重要的策略手段。



4. “按月采购”的含义： 这指的是一种规律性的采购行为。现实中，出于诸多因素考虑，可能很难做到严格的“按月”执行。采购数量、执行时间都会根据市场情况进行调整。
5. 中国原油期货的推出时间： 上海国际能源交易中心 (INE) 于 2018年3月26日正式推出了中国原油期货，合约标的是以人民币计价的中质含硫原油，俗称“上海原油期货”或“INE原油期货”。

综合以上因素，中国不太可能完全依赖按月采购WTI原油期货来满足所有原油需求。更合理的解释是，中国的国有石油公司以及其他参与原油贸易的企业，会在综合考虑市场情况、库存水平、地缘风险等因素后，适时地利用WTI和INE等原油期货市场进行风险对冲，并可能在有利的价格水平下进行买入操作。但这种操作并非固定不变的“按月采购”，而是一种动态的风险管理策略。

我们将从以下几个方面进一步探讨：

中国原油进口的现有模式

中国原油进口并非单一渠道，而是多种模式并存。 主要模式包括：

• 与产油国的长期协议： 这是中国原油进口的重要组成部分。通过与沙特阿拉伯、俄罗斯、伊朗等产油国签订长期供货协议，能够保障稳定的原油供应，减少地缘风险带来的影响。这些协议通常会具体约定供货量、价格机制等条款。
• 现货市场采购： 当现货市场价格具有吸引力时，中国的石油公司也会积极参与现货市场采购。 这为中国提供更多选择，也能够利用市场机会降低采购成本。
• 利用期货市场对冲风险： 通过参与WTI、INE等原油期货市场，进行套期保值操作，可以锁定未来的原油采购成本。即使现货价格上涨，由于期货市场上盈利，也可以有效控制整体的采购成本。

需要指出的是，长期协议和现货采购通常是物理原油交易，而期货交易则是金融衍生品交易。两者在目的和操作方式上存在显著差异。长期协议和现货采购是满足实际消费需求，而期货交易主要用于风险管理和价格发现。

WTI原油期货在中国原油市场中的作用

虽然中国已经推出了INE原油期货，但WTI原油期货在全球原油市场中仍占据主导地位，具有重要的参考价值。中国的原油贸易商和炼油企业，会密切关注WTI原油期货价格，并将其作为定价的参考基准之一。

具体来说，WTI的影响体现在以下几个方面：

• 价格发现： WTI原油期货的交易量巨大，能够较为真实地反映全球原油供需关系，为市场参与者提供重要的价格参考信号。
• 风险对冲： 中国企业可以通过参与WTI原油期货市场来对冲原油价格波动风险。例如，当预期未来原油价格会上涨时，可以买入WTI原油期货，从而锁定采购成本。如果未来原油价格真的上涨，期货市场的盈利可以抵消现货市场的损失。
• 套利机会： WTI和INE原油期货之间存在价差，这为市场参与者提供了套利机会。 通过同时买入和卖出不同市场的原油期货合约，赚取其中的价差利润。

需要注意到，WTI原油期货的交割地位于美国库欣地区，与中国地理位置较远。 参与WTI原油期货交割的成本较高。 中国企业更多的是通过进行现金结算来进行风险对冲，而不是实际交割原油。

INE原油期货的推出与发展

INE原油期货的成功推出是中国原油市场的重要里程碑。它使得中国能够在国内市场以人民币进行原油期货交易，摆脱了长期以来依赖美元计价的局面，增强了中国在国际原油市场中的话语权。

INE原油期货具有以下特点：

• 人民币计价： 以人民币计价，方便国内企业参与交易，减少了汇率风险。
• 中质含硫原油： 合约标的是中质含硫原油，符合中国炼油厂的需求。
• 境外投资者参与： 允许境外投资者参与交易，提升了市场的国际化程度。

经过多年的发展，INE原油期货的交易量和流动性不断提高，已经成为亚洲地区重要的原油期货市场。虽然与WTI和布伦特原油期货相比，INE原油期货的规模仍然较小，但其发展潜力巨大。随着中国原油市场影响力的不断提升，INE原油期货有望在全球原油定价体系中发挥越来越重要的作用。

影响中国原油采购决策的关键因素

中国的原油采购决策是一个复杂的过程，受到多种因素的影响，并非简单的“按月采购”能够概括。

• 全球原油供需关系： 全球原油的供给和需求是决定原油价格的最根本因素。中国的石油公司会密切关注全球原油产量、库存水平、地缘风险等因素，以此来判断未来原油价格的走势。
• 中国经济增长： 中国经济的增长速度直接影响对原油的需求量。 当经济增长强劲时，原油需求也会相应增加。
• 库存水平： 中国的原油储备分为战略储备和商业储备。 当库存水平较高时，采购需求可能会降低；反之，当库存水平较低时，采购需求可能会增加。
• 美元汇率： 由于国际原油贸易通常以美元计价，因此美元汇率的波动会影响中国的原油采购成本。
• 地缘风险： 中东地区的地缘风险，例如战争、冲突等，会对原油供应产生重大影响，进而影响原油价格。
• 炼油厂的开工率： 炼油厂的开工率直接影响对原油的需求量。当炼油厂开工率较高时，原油需求也会相应增加。

综合以上因素，中国的原油采购决策是一个动态调整的过程。没有哪一种模式能够完全满足所有需求。在实际操作中，中国的石油公司会根据市场情况和战略需求，灵活运用长期协议、现货采购和期货交易等多种模式，以确保原油供应的安全和稳定。

总而言之，尽管中国会利用WTI原油期货进行风险对冲，但不太可能采取严格意义上的“按月采购”模式。中国的原油采购策略具有灵活性和多样性，受到多种因素的影响。 INE原油期货的推出是中国原油市场发展的重要里程碑，有助于增强中国在国际原油市场中的话语权。 未来，随着中国经济实力的不断增强和INE原油期货市场的不断发展，中国将在全球原油市场中发挥越来越重要的作用。