期货林娜娜(拉尼娜 期货)

期货林娜现象: 现货市场走软,基差走弱,关注降准政策

国内本周关注-MPOB报告和EIA报告。

◆政策:目前货币政策立场并不明确,不支持大幅宽松,但考虑到中国经济增长动能仍存,汇率贬值压力显现,当前宏观政策将以稳增长为导向,并

以稳增长为主基调。

◆资金:降准政策已落地,但短期内流动性或难宽松,而中期政策

方面仍,考虑到国内需求修复过快,

货币政策仍将采取有力干预,关注**币汇率贬值压力。

◆经济:政策层面依然保持宽松,以推动经济增长,但在供给约束问题出现前,货币政策或仍保持

宽松。

◆产业:关注需求修复带来的影响,关注美联储货币政策调整及制造业数据。

◆政策:目前货币政策仍处于宽松,但由于我国经济增长动力依然不足,央行保持宽松

态度。

◆产业:关注政策退出和中美贸易摩擦带来的风险,以及“滞胀”预期的风险。

◆经济:全球发达国家和发展中国家经济增速放缓,美国制造业数据高

幅上行,而我国进出口数据下滑,下行压力仍存。

◆企业利润:上游产品价格高位,盈利水平改善,但成本提升,竞争加,盈利压力下企业盈利难

大扩张。

◆生鲜电商:冷链物流对生鲜电商的冲击,但短期内难改高位运行,波动或加。

◆新能源:9月30日,国家能源局发布

推动生鲜农产品持续快速发展的意见,提出“推进生鲜农产品高效保供稳价,发展

绿色生鲜电商”,

强调“培育壮大一批生鲜农产品集散中心”。10月20日,国家粮食和物资储备局

**完善乡村振兴乡村振兴行动方案,对生鲜农产品补贴政策形成财政补贴,在支持农户加快发展种植

补短板的同时,更加注重“承接生鲜农产品价格上涨压力”。

◆投资策略:风险偏好回落,关注短久期券

标的选择:近端收取期权的合成贴水(波动率交易机会),当差走阔时可以轻仓做空,而当差走阔时可以轻仓做多。

◆基差:低吸买入远月波动率策略,

目前近月基差已经基本修复,近远月的跨式策略已经将近端正套投资比例提升至80%左右。

操作建议:建议投资者关注周五即将公布的10月金融数据以及中美贸易战的风险

。

风险因子:1)信用违约潮;2)原油、PTA等短时间出现下跌;3)国内反复;4)机构

量化交易及多头建议

风险因子:1)美债利率快速上行;2)外资流出;3)市场情绪波动放大;4)

***托市政策稳定性

期债观点:关注短久期债券违约潮

(1)成交持仓:T、TF、TS当季成交量分别为10606手、1673手、4893手,1日变动-39***、-82手、-69手;