商品期货基本面分析孙红名(期货基本面交易)

基本面分析金市的动向

近期,我们从货币市场资产的强弱等角度分析商品市场的基本面情况。从基本面情况来看,随着美国经济的回暖,美元的持续走强,商品期货的基本面面情况出现了转折点,美元指数走弱,从而对商品期货市场构成了支撑,因为美国经济数据企稳,美元指数走强,导致美元指数在一定程度上受支撑。

与此同时,我们还需关注世界三大原油期货的走势,一是美国经济持续复苏,原油价格的走高,从而导致全球原油供给量减少,并最终推动原油价格上涨。二是美国经济面逐步改善,美国各州企业生产率稳步提升,就业市场也逐步恢复,对油价的支撑作用逐渐减弱。三是OPEC+成员国都希望在5月上将原油产量提高100万桶/日,从而带动原油价格的上涨。四是OPEC+在5月上的决定,一度推动原油价格上涨。

全球宏观经济前景对商品期货价格的影响

近年来,全球经济增长速度有所放缓,在2020年第二季度的时候,IMF(国际货币基金组织)下调了全球经济增速预期,预计2020年全球经济增速将从3%下调至3.3%。而去年3月,IMF对全球经济的预测是2020年经济增速为3.4%,2021年降至3.6%。IMF称,随着美国经济复苏,预计2021年美国经济增速将从3%下调至3.2%,2021年降至2.3%。IMF预计,随着石油和天然气生产不断增加,预计今年全球石油需求将增加700万桶/日,其中OPEC+将增加1000万桶/日,美国将增加370万桶/日。

同时,随着油价持续走高,商品市场已经对经济增长的预期做出反应,部分投资者认为全球经济正在复苏,但要判断油价的未来走势,还需要一个逻辑:在各国央行的降息潮中,石油市场的投资需求就会上升。因此,尽管美国今年二季度经济活动、劳动力市场和国内生产总值报告显示美国经济复苏,但美联储不会改变降息预期。

自2020年三季度以来,布伦特原油价格从高点的约3年半低点一直回升至60美元/桶,随后在最近三周,布伦特原油价格一直徘徊在65美元/桶附近。

上述市场分析人士表示,石油市场越来越关注OPEC+是否将原油产量增加100万桶/日。但他表示,随着油价在6月之后开始回落,市场正为OPEC+可能维持原定的增产规模做准备,这可能会导致油价在今年下半年出现明显下跌。不过,从目前的情况来看,市场似乎并没有太过担心,OPEC+可能会将其减产规模保持在当前的120万桶/日。

安联投资公司高级市场策略师科恩(Gregory Mankigin)称,“美国经济增长的乐观情绪抵消了OPEC+采取行动的影响,这推动了油价回落。”

他指出,美联储可能倾向于在第四季度采取行动,这对于美元来说是个好消息,但是这不是最重要的原因,因为本周美联储的议息比其他更有可能加息,因为预计2018年的通胀压力将比“2.5%”的通胀压力还要小,并且许多分析师认为通胀不会因此下降。

OPEC+减产短期难以达成一致

对于原油的基本面,多家机构普遍认为,油价下行空间有限。