但中国经济增长，也不是教科书能够解释的，尤其是中国国债的期货，投机炒作的气氛很浓，也不能完全反映国债的真实市场价格。升贴水反映某种商品在一定条件下与标准物的特定价格关系，所以升贴水的变化对期货价格的影响非常大，投资者对升贴水的变化也非常敏感。

如何理解国债期货的贴水升水？

升水与贴水是期货交易中的一个重要概念。最初用于大宗商品的现货市场，而后引申至期货市场。当现货价格低于期货价格，则基差现货价格减去期货价格为负，远期期货价格高于近期期货现货价格，称为期货升水，也叫现货贴水。当近期期货价格现货的价格高于远期期货价格，则基差为正，称为期货贴水，也叫现货升水。 现在升贴水的范畴变得更加广泛，既可以指商品现货与交割月份间的价格关系，也可以用来表示实物交割中替代交割物与标准交割物间的价格关系，还可以指商品不同交割地之间的价格关系。

升贴水反映某种商品在一定条件下与标准物的特定价格关系，所以升贴水的变化对期货价格的影响非常大，投资者对升贴水的变化也非常敏感。 一就国内的期货市场来看，升贴水可分为四类第一，现货价格与期货价格间的升贴水第二，替代交割物与标准交割物间的升贴水第三，跨年度交割的升贴水第四，不同交割地间的升贴水。

国债期货下跌意味着什么，对经济有什么影响？

通常教科书都会告诉你，国债期货下跌，国债收益率上升，長期利率预期走高，经济增长趋缓。但中国经济增长，也不是教科书能够解释的，尤其是中国国债的期货，投机炒作的气氛很浓，也不能完全反映国债的真实市场价格。实际上，**严厉调控房地产以后，市场的资金来早已供过于求。居民和企业的剩余资金都面临着资产配置荒的难题，加之国家理财刚性兑付的政策即将**，虽然美国加息，但短期内中国不会上调利率。

最近国债期货上涨下跌，有什么意义？

央行14日公告称，为对冲税期**债券发行缴款和央行逆回购到期等因素的影响，维护银行体系流动性基本稳定，央行以利率招标方式开展了2800亿元逆回购操作。其中7天14天和63天分别为1300亿元1200亿元和300亿元。对冲当日到期的1400亿元逆回购之后，全天实现净投放1400亿元。当天，国家***公布的多项10月经济数据低于预期，但仍显韧性，经济大幅走弱的可能性低。